在 Devconnect ARG 的「Ethereum Privacy Stack」議程軌中，這場題目為「Ethereum is for DefiPunk」，由以太坊執行董事 Hsiao-Wei Wang 所帶來的議程。
Hsiao-Wei 將「DeFiPunk」定義為：把 Cypherpunk（密碼龐克）的價值觀套用到 DeFi（去中心化金融） 的精神，也就是打造一個在 DeFi 世界中，仍然堅持隱私、無許可、開源協作與使用者主權的生態。
她認為，這條路是以太坊未來應該走的方向。為了在實際運作上對齊這些價值，以太坊基金會（Ethereum Foundation, EF）在 6 月發布了一份財庫政策文件（Treasury Policy），說明基金會會如何依據這套政策來配置與管理資產，包括微觀層級政策（micro-policy）與再平衡（rebalancing）機制，以確保財務策略與以太坊的核心價值一致。
EF 希望以「永續財庫」的方式來管理資金，一方面確保自身財務穩健，另一方面利用這些資源，長期支持以太坊生態系的健康發展，而不是只是追逐短期的財務報酬。
在實際投資與支持的方向上，財庫政策強調要支持：
- 最高程度安全的、去中心化的、開源的、具 Cypherpunk 精神的應用
- 理想中的 DeFi 協議應該是：信任最小化（trust-minimized）、可組合（composable）、重視隱私（privacy-friendly），並且投資的是長期價值，而非單純財務上漲空間。
她也點出現實困境：在今天的 DeFi 生態中，要做到「真正的 Cypherpunk、DeFiPunk 風格」往往成本很高，特別是隱私工具的使用成本。設計協議時會有很多「捷徑」，容易導致中心化傾向，因此目前許多自稱去中心化的專案，其實內部有大量中心化元素。
以下是針對 Hsiao-Wei 演講中提到的 DeFiPunk 作額外的整理，在 Treasury Policy 中有明確的定義。
什麼是 DeFiPunk Criteria？
在這份 Treasury Policy 中，所謂的 DeFiPunk Criteria，是指 EF 在運用財庫資產時，會用來判斷某個協議、資產「值不值得支持或持有」的一套價值導向標準，而不是單純看「報酬率高不高」。
核心是：財庫運用要能同時賺取合理收益，又不背離以太坊的 cypherpunk / DeFiPunk 價值觀。
去中心化與信任最小化（Decentralization & Maximally-Trustless）
- 是否有明顯的「單一控制點」：協議是否依賴中心化營運方、管理者多簽、可單方面升級合約？
- 治理與權限設計：升級權、凍結權、參數調整權分散在多方，還是集中在少數人？
- 信任假設：使用者需要「相信團隊不作惡」的程度有多高？邏輯是否主要寫在合約（code is law），而非 off‑chain 承諾？
EF 傾向支持信任最小化、權限分散、可審計的協議，而不是「一按按鈕就能改規則」的假 DeFi。
安全性與韌性（Security & Robustness）
- 有沒有經過嚴謹的 程式碼審計（audit）？是否開源、可供社群審視？
- 智能合約設計是否盡量簡潔，減少複雜度與攻擊面？
- 對極端市場、黑天鵝事件有沒有防護機制（清算機制、風險參數、保險或安全模組等）？
EF 的 Treasury Policy 明確把「安全性與資產保全」放在首要考量。
隱私友善與 Cypherpunk 精神（Privacy & Cypherpunk Ethos）
- 協議對隱私的態度：有沒有保護使用者交易或頭寸資訊的設計？是否避免不必要的資料收集、追蹤？
- 是否符合 Cypherpunk / DeFiPunk 的價值觀：幫助使用者在敵對、壓迫環境下保有金融主權與抗審查能力？不配合任意凍結資產、黑名單式審查，除非在非常嚴格、透明的規則下？
這點是 EF 特別強調的：不是只玩 DeFi，而是要做「對弱勢使用者有實質保護力的 DeFi」
無許可、開源協作（Permissionless & Open Source Collaboration）
- 是否無許可（permissionless）：任何人都能自由使用協議，不需 KYC、白名單或由中心化方批准？
- 是否開源（open source）：主要合約與前端程式碼是否公開？是否鼓勵其他協議基於其進行二次開發、整合（可組合性 composability）？
EF 把這些當作 DeFiPunk 的基本條件：沒有開源與無許可，很難談 cypherpunk。
對齊以太坊長期發展（Alignment with Ethereum’s Long-Term Health）
- 協議是否：建立在以太坊或其 L2 上，強化 Ethereum 的網路效應？有助於提高以太坊的安全性、流動性、基礎設施成熟度？
- 是否會製造系統性風險：高槓桿、脆弱的清算機制、過度集中風險等，會不會拖累整個生態？
Treasury Policy 強調：EF 是「生態系的長期管家」，投資要能增強而不是削弱以太坊的長期健康。
財務面：永續、風險可控，而非只拼高收益（Sustainability over Yield-Chasing）
追求的是「風險調整後的合理收益」，而不是最高 APY（年化收益率）。不會為了多幾個 % 收益，去承擔：過度中心化對手方風險、不透明結構性商品、無法評估的合約風險。
財庫要能長期運作（sustainable treasury），支撐多年開發與資助，而不是短線操作。
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